随着美伊谈判的推进，原油价格又牵动着交易员们的心。从不到 60 美元/桶暴涨到接近 120 美元，又回落到 80 美元以下，前期做多者暴富，后期做空者赚钱。原油，真不愧是大宗商品之王。
那么，如何交易原油呢？继上次的《原油交易方法论：原油被哪些“咽喉”卡了脖子？》之后，D Prime 又继续给各位带来《原油交易方法论》系列。
今天，我们来聊一聊，原油价格涨跌最本质的东西 —— 供需 —— 是由什么决定的。
一、原油交易的关键在供给侧
原油其实是世界上最容易分析的品种之一。不同于其他商品，比如铜、铝、螺纹钢，容易因为宏观经济的增长带来需求的变化，原油的需求一直是很稳定的，因此原油的交易者们只需关心供给侧就可以了。
随着绿色能源的发展，原油的需求不可能有什么脉冲式的增长，但绿色能源对化石能源的替代又不是那么快就能实现的，所以原油的需求又不可能快速回落。这就使得原油的需求相对比较稳定。
既然需求没什么好看的，那就看供给就行了。
原油的供给，可以分为 OPEC 和非 OPEC 两大来源。石油输出国组织（OPEC）是一个由多个主要产油国组成的政府间国际组织，目前有 11 个国家（阿联酋在 2026 年退出）。其宗旨是协调和统一成员国的石油政策，维持国际原油市场的价格稳定，确保全球石油供应。目前，OPEC 原油产量占全球总产量的 38%，已探明石油储量占全球的 71.8%，其中核心产油国是沙特，对石油价格走向有较强的决定作用，而本轮事件的主角伊朗，产量占比只有 11%，但是伊朗控制着出海咽喉霍尔木兹海峡，因此地位也不容小觑。
因此，我们就知道原油交易的秘诀了：就看中东有没有事。一旦中东有事，油价必涨。
但难点也在这：你怎么提前知道中东有事呢？
因此，交易原油，你不能试图去预测新闻，因为很容易押中反方向导致爆仓。你只能做趋势跟踪策略，当基本面、技术面实现共振的时候出手，才是最稳妥的。当你持有原油头寸时，可以根据基本面判断事件是否还会持续发酵，如果会，那么即使技术面出现短期回调，也可以坚定持有头寸，尽可能吃到最大的利润。
但话又说回来，OPEC 对原油产量的控制力，可谓越来越弱了。OPEC 在历史上曾经有过 14 个成员国，现在只剩 11 个，而且美国页岩油革命之后，使得美国成为全球第一大产油国，就产量的份额来说，美国现在占全球比重 19.07%，而整个 OPEC 组织加起来也才 25.52%。
二、原油的全球平衡格局
既然原油产量和产油国们的决策有关，那么，他们的决策，是否存在某些依据或者规律呢？
产油国之所以形成组织，就是举着“维护石油价格稳定”的大旗，而不是为了寻求垄断（虽然他们有这个实力），所以明面上说，OPEC 不应该抬高油价。但另一方面，没有哪个国家愿意无限量地产油，因为这样油价会下跌，会影响自己的财政收入。
所以，最好的办法，是维持原油供给的紧平衡 —— 也就是让原油的产出几乎等同于需求。可以看出，从 2000 年至今，全球供需缺口基本上维持在 2% ~ 3% 的范围之内。2026 年由于美伊冲突导致石油供给暴跌，缺口增大，但随着冲突的结束，OPEC 预计在 2027 年，增产的原油会导致供过于求，彼时原油价格可能继续下跌。因此，交易员们可以在 2026 年 Q4 开始着手做空原油的准备。
当然，OPEC 所努力控制的原油供需紧平衡，是以产量来说的，OPEC 可以控制产量，但无法控制价格。虽然原油产量基本稳定，但价格却经常大幅波动，原因还是中东地区事件驱动所致。所以说来说去，原油价格看供给，供给侧的产量也没什么大变化，所以唯一的变量就是新闻事件引发的价格波动。
三、原油价格对外汇的影响
有些交易员可能很习惯于外汇，对原油不熟悉，或干脆敬而远之，他们觉得原油价格和自己没关系，这大错特错。
如果你是外汇交易员，也要关注原油，因为一些产油国的货币，如 GBP、CAD、USD，和石油价格有着明显的相关性。
英国是 G7 中少有的石油自给的国家，因为坐拥北海油田。北海油田由挪威、英国、荷兰等周边国家共有，是全球最重要的海上油气产区与原油定价基准地之一，全盛时期日产量高达 600 万桶，但随着资源老化，现在已经降到 300 万桶左右。
由于英国的原油自给能力，使得英镑相对于日元，有着较强的汇率优势。由于日本对原油极其依赖，所以当油价上升时会严重打击日元，而 GBPJPY 就会出现强大的趋势行情。
接着是加元。
由于加拿大临近美国，因此加元、美元平时基本上是同步的。它们少有的不同步的时候，就发生在油价变动的时候。加拿大是 G7 中唯一的石油净出口国。加拿大凭借阿尔伯塔省的油砂以及相对较少的人口，不仅实现了能源自给，还成为了全球第四大原油生产国和重要的石油净出口国，其绝大部分出口石油输往美国。
最后是美元。虽然从单个国家来看，美国是世界上最大的产油国，但由于自身消费庞大，石油无法实现出口，因此油价上涨并不利好美元。
相反，由于石油以美元定价，使得两者成为此消彼长的关系，美元指数和油价通常呈现负相关。这就像通货膨胀的逻辑，当美元贬值的时候，物价（油价）反而变贵了。也正是因为这个要素，USDCAD 这个货币对，成为原油研究者们最喜欢的品种之一。
原油是一个非常有意思的品种，它和地缘政治息息相关，人们都喜欢在茶余饭后聊一聊国际形势，但如果这些话题不仅仅是谈资，而是能成为赚钱的工具，何乐而不为呢？欢迎继续关注 D Prime，学习更多交易知识。
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